出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

頭圖 | 小米官網(wǎng)

小米交出史上最強業(yè)績，沖上了熱搜榜。

11月18日晚，小米集團發(fā)布第三季度財報，小米實現(xiàn)營收925億元，同比增長30.5%，創(chuàng)下歷史新高；經(jīng)調(diào)整凈利潤為62.52億元，同比增長4.4%。

此外，小米的季度營收、經(jīng)調(diào)整凈利潤環(huán)比均有提升。

公司的季度營收從2024年Q2的889億元增長了4.1%，達到了2024年Q3的925億元，公司的經(jīng)調(diào)整凈利潤從61.75億增長到62.52億，環(huán)比提升1.2%。

數(shù)據(jù)的確不錯，但妙投認為“史上最強”的含金量，并沒有想象得那么高。

一、還是那個小米手機

打開小米2024年Q3財報，妙投發(fā)現(xiàn)相較2023年Q3，小米把小米汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)納入了報表，才是營收出現(xiàn)“史上最強”最大的因素。

（數(shù)據(jù)來源：小米財報）

如果剔除掉汽車的96.97億的營收，我們可以發(fā)現(xiàn)小米的手機、IOT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的合計營收為828.09億元，同比增長16.94%。

要知道，2021年Q2小米的營收為879億，高于2024年Q3的手機、IOT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)合計的營收。也就是說，現(xiàn)在的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（手機、IOT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)）并不是“史上最強”。

作為小米的基本盤，2024年Q3小米的智能手機業(yè)務(wù)實現(xiàn)475億元的營收，同比增長了13.9%，表現(xiàn)一般，并未出現(xiàn)30%+的營收增長，以拉動整體營收增速。

在消費電子有所回暖的趨勢下，小米手機的銷量微增、價格提升明顯。

從銷量來看，2024年Q3小米的全球智能手機出貨量達到4310萬臺，同比增長3.1%，較Q2的4220萬臺增長了2.1%。

在市占率方面，據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，小米在2024年第三季度的全球智能手機出貨量排名保持在第三位，市場份額為13.8%。

對于銷量增長的原因，小米給出的答案是，中國大陸地區(qū)新產(chǎn)品的成功推出，推動了當(dāng)?shù)厥袌龅某鲐浟吭黾樱煌瑫r，印度市場因排燈節(jié)的慶祝活動也促進了出貨量的增長。

這些原因也只是手機行業(yè)的慣例，每當(dāng)新機發(fā)布都會帶動一波銷量，下半年海外市場的節(jié)假日會激發(fā)購機的熱情。

在存量市場下，除了競爭對手退出市場、新技術(shù)帶來的換機潮，手機銷量很難取得較大的突破。

在“價”的方面，小米智能手機的平均銷售價格（ASP）從2023年Q3的997.0元增長了10.6%，達到2024年Q3的1102.2元，但上季度的1103.5元基本持平。

名義上，小米手機價格同比增長10%；實際上，其原因在于2023年Q3小米在低端市場出貨較多導(dǎo)致ASP的基數(shù)較低。

（數(shù)據(jù)來源：小米財報）

今年是小米手機高端化的第3年，但小米手機的ASP沒有進一步的增長。

值得注意的是，今年國產(chǎn)手機出現(xiàn)了集體漲價的情形。

據(jù)PC online統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，相比上代產(chǎn)品，vivoX200全系漲價300元；OPPOFindX8全系漲價200元；榮耀Magic7漲價100元；小米15漲幅最大，漲價200-300元，且起售價上漲了足足500元。

手機漲價主要因供應(yīng)鏈價格上行。芯片、存儲等元器件價格的上漲，則給國產(chǎn)手機帶來成本壓力，導(dǎo)致旗艦手機迎來一波集體漲價。

理論上來說，小米的高端化會帶來毛利率的改善。

實際上，在盈利方面，小米智能手機的毛利率從2023年Q3的16.6%下降至2024年Q3的11.7%，主要歸因于核心零部件價格的上漲以及市場競爭的加劇。

而毛利率的下滑也間接說明，小米手機的基本盤還是中低端機型，且無法通過品牌勢能將漲價壓力傳導(dǎo)到終端用戶，小米手機還得靠性價比。

小米手機還是那個小米手機。

二、賽力斯的“影子”

除了小米手機，2024年Q3小米的IOT、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收261億元、85億元，分別同比增長26.3%、9.1%。

這兩項業(yè)務(wù)均創(chuàng)出了歷史營收新高，可以稱之為史上最強。

不過，小米汽車才是真正的第二增長曲線，讓小米的營收再創(chuàng)新高。

2024年Q3智能汽車業(yè)務(wù)及其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收環(huán)比增長52.3%至97億元。其中，小米的智能電動汽車收入為95億元。

截至2024年11月18日，小米汽車已提前完成全年10萬輛新車的交付目標(biāo)，實際交付量已超過此數(shù)。

在小米汽車銷量超預(yù)期后，小米汽車在Q3財報中表示，2024年全年的交付目標(biāo)將從先前的10萬輛目標(biāo)提升至13萬輛。

這個銷量的確讓人驚喜。要知道，2023年汽車新勢力蔚來、小鵬的銷量分別是16萬輛、14.16萬輛。

小米汽車之所以能夠大賣，除了汽車產(chǎn)能不斷爬坡之外，更重要的因素在于小米的銷售渠道。

據(jù)小米財報顯示，在銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，截至2024年6月30日、2024年9月30日，小米汽車銷售門店分別達到了87家、127家。

顯而易見，線下門店是無法撐起這個銷量的。

而小米自帶互聯(lián)網(wǎng)基因和品牌認知度，且擁有小米手機、小米家電等使用人群。小米汽車APP、小米商城、小米汽車微信小程序等線上渠道，便成為消費者購車的主要渠道。

與之類似的賽力斯的問界系列，也是憑借華為線上渠道、品牌等賦能，才取得不錯的銷量。

不過，小米汽車賣得的確不錯，仍處于虧損，不能稱之為真正的“成功”。

2024年Q3小米的電動汽車及創(chuàng)新業(yè)務(wù)虧損了15億元，相較2024年Q2小米汽車虧損18億元有所收窄。由于小米汽車的虧損，也讓整體凈利潤僅同比增長4.4%。

而隔壁的賽力斯已經(jīng)先于小米走出類似的路，并憑借問界等系列的大賣，已經(jīng)扭虧為盈。

回顧賽力斯的發(fā)展歷史，2021年12月賽力斯與華為共同發(fā)布新品牌AITO問界，2022年7月兩家聯(lián)合發(fā)布了問界M7。在問界品牌發(fā)布1年之后，賽力斯的營收便從167.2億飆升至341億。

不得不說，這與小米汽車于3月28日發(fā)布后取得營收97億的增長，較為相似。

眾所周知，賽力斯于2024年Q1開始扭虧為盈，也是與華為合作發(fā)布問界2年后首次盈利。

如果參考賽力斯的發(fā)展軌跡，小米汽車則會在2年后有望扭虧為盈，也就是2024年2季度左右。

現(xiàn)在的小米汽車也只是走了一半的路，2025年的銷量能否持續(xù)大增、2026年的扭虧為盈，才是接下來關(guān)注的重點。

小米的這份成績單固然不錯，但妙投看到更多的只不過是賽力斯的“影子”。